Concepto de Sobre la Par
La expresión “sobre la par” es utilizada en los mercados de títulos para designar que la cotización de un determinado título (acción u obligación) está por encima de su valor nominal. La misma expresión es utilizada también para caracterizar una obligación cuando su valor de suscripción es superior a su valor nominal (en este caso se dice que fue efectuada una emisión “prima”). En el caso de las acciones, también puede suceder una situación de suscripción sobre la par, situación en que ocurre un premio de emisión.
La expresión sobre la par adquiere mayor importancia en el caso de las obligaciones dado que el valor nominal tiene mayor relevancia en la medida en que representa el valor que por norma es pagado por la entidad emisora a su titular. En el caso de la cotización de la obligación estar sobre la par, significa que esa obligación es “prima”, es decir, está siendo comercializada por encima de su valor de reembolso. Partiendo del principio de que los mercados son eficientes, esta situación puede acontecer por dos motivos: bajo riesgo de default (bajo riesgo de incumplimiento del emisor en pago de los intereses o del capital al final de la madurez) o riesgo de la tasa de interés (bajo riesgo asociado a la tasa de interés del mercado para inversiones alternativas en reemplazos próximos).
