Qué es una opción de venta
Una Opción de Venta (o put option en la terminología inglesa) consiste en el derecho, pero no en la obligación, de vender el activo subyacente en una fecha futura a un precio preestablecido, a cambio del pago de un premio. El titular de una opción de venta apenas adquiere esta posición en el caso de que sus expectativas sean de una potencial desvalorización del activo en el mercado. En la peor de las hipótesis y en el caso de que sus expectativas no se realicen apenas perderá el valor del premio.
El vendedor de opción de venta tendrá que sujetarse a la voluntad de la otra parte a cambio del recibimiento del premio. En el caso de que la otra parte quiera ejercer su opción, tendrá que comprar el activo subyacente; en cambio, si la contraparte escoge no ejercer, se queda con el valor del premio.
La adquisición de una opción de venta como objetivos: (i) la protección del valor de mercado de los activos de su cartera garantizando un valor mínimo de reventa en el caso de que éstos se desvaloricen; (ii) la ganancia con la negociación de la propia opción en el mercado, vendiéndola a un precio superior al del valor de la adquisición.
Estrategias y finalidades de quien compra
Son varias las estrategias y las razones que pueden estar en el origen de la adquisición de Opciones de Venta, destacándose las siguientes:
Especulación
Cuando el objetivo es la especulación, el inversor compra la opción de venta porque tiene expectativas de bajada del precio del activo de base. De esta forma, en el caso de que el precio baje, el inversor ejercerá la opción vendiéndola a un precio superior al precio de mercado; en el caso de que el precio del activo suba o se mantenga, éste no ejercerá la opción, perdiendo el valor del premio.
Protección de una posición larga
En este caso estamos ante una estrategia de cobertura de riesgo – al comprar una opción de venta el inversor está protegiéndose de posibles oscilaciones negativas en el precio del activo, siendo que máximo que podrá perder será el valor del premio pagado.
Fijación del precio de venta del activo subyacente
En esta estrategia el inversor compra una opción de venta con el objetivo de resguardarse de la posibilidad de bajada del precio del activo. Si el precio de mercado fuera superior al precio de ejercicio de la opción, no la ejerce, pero tiene que descontar de su beneficio el valor del premio. Si el precio de ejercicio fuera inferior al precio de mercado, ejerce la opción o, si desease mantener el activo, vende la opción de venta compensando la pérdida de la bajada del precio del activo subyacente.
Estrategias y finalidades de quien vende
Especulación
Cuando el objetivo es la especulación, el inversor pretende la obtención de un rendimiento extra, cuando sus expectativas son la subida del precio del activo subyacente. Así, si el precio del activo sube, el comprador de la opción de venta no ejercerá su derecho, beneficiando el inversor con el valor del premio. Sin embargo, si el precio del activo baja, las pérdidas serán tan elevadas como la bajada del precio.
Protección de una posición corta
El objetivo de esta estrategia es compensar las pérdidas de la posición con la obtención del premio. Todo dependerá de la variación del precio del activo subyacente y el inversor apenas se beneficiará si la variación de éste fuera inferior al precio del premio.
