Concepto/Significado de Oferta Pública
En el ámbito de los mercados de capitales, se designa Oferta Pública a una operación realizada en bolsa y que consiste en una propuesta de negocio realizada simultáneamente para el conjunto de los inversores. Las ofertas públicas (dirigidas al conjunto de los inversores) se distinguen de las ofertas particulares porque implican la prestación de información en un formato estandarizado, estando generalmente sujetas al registro junto a las entidades reguladoras del mercado de capitales en cada país. Para ser clasificadas como ofertas públicas es necesario que éstas sean dirigidas: (i) a destinatarios indeterminados, o acompañadas o precedidas de prospección de inversores, de publicidad o de recogida de intenciones de inversión; (ii) a la totalidad de los accionistas de una sociedad abierta; (iii) a más de 200 personas.
A los documentos que contienen información obligatoria sobre las ofertas es dada la designación de ‘prospecto’ y ‘anuncio de lanzamiento’ y están a disposición de todos los inversores interesados. El prospecto y el anuncio de lanzamiento de la oferta pública son los documentos oficiales que garantizan la prestación a los inversores de toda la información necesaria para una toma de decisión de inversión. La organización de la información en estos documentos está sujeta a modelos normalizados, lo que permite y facilita la comparación de la información sobre varias ofertas públicas, sobre varios valores mobiliarios y sobre varias empresas.
La designación dada a cada tipo de oferta varía de acuerdo con el tipo de negocio ofrecido por el proponente. Las ofertas públicas disponibles en los mercados de capitales son las siguientes:
- Oferta Pública de Suscripción (OPS): oferta pública en que una empresa o fondo de inversión que va a emitir valores mobiliarios propone la suscripción (a través de compra) al conjunto de los inversores;
- La oferta pública de venta (OPV): oferta pública en que una empresa o un inversor propone al conjunto de los inversores que compren determinados valores mobiliarios;
- La oferta pública de adquisición (OPA): oferta pública en que una empresa o un inversor propone al conjunto de los inversores comprarles determinados valores mobiliarios;
- La oferta pública de intercambio (OPI): oferta pública en que una empresa o un inversor propone al conjunto de los inversores comprarles determinados valores mobiliarios entregándole como pago otros valores mobiliarios.
Reglas sobre Ofertas Públicas
En Portugal la entidad responsable por la supervisión de los mercados de capitales es la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), entidad ésta que dicta cuáles son las reglas y procedimientos obligatorios para el lanzamiento de Ofertas Públicas. En la preparación de las ofertas públicas y en la elaboración de los documentos obligatorios (prospectos y anuncios) es siempre impuesta por la CMVM la intervención de un intermediario financiero.
Para que un inversor pueda aceptar una oferta pública es necesario que éste transmita una orden a un intermediario financiero y que rellene un documento escrito, excepto en los casos en que la CMVM haya autorizado la transmisión telefónica de las órdenes. Por otro lado, el orden de aceptación sólo puede ser recibida por los intermediarios financieros tras el registro de la oferta en la CMVM.
Siempre que una empresa o una persona toma la decisión de lanzar una oferta pública de adquisición sobre valores de otra empresa, debe publicar un anuncio preliminar indicando diversas informaciones, concretamente: su nombre o denominación; el nombre de la empresa sobre cuyos valores incide en la oferta; cuáles son los valores que pretende comprar; el precio ofrecido; el porcentaje de derechos de voto que ya posee en esa sociedad o que le pueden ser imputados; y el intermediario financiero que presta asistencia a la oferta, si ya hubiera sido indicado.
Cabe destacar que la empresa que lanza la oferta, la empresa visada en la oferta, sus accionistas y miembros de los órganos sociales, e incluso todas las personas que les prestan servicio deben guardar secreto sobre la preparación de la oferta hasta la publicación del anuncio preliminar.
