Concepto de deuda securitizada
La securitización (o titulización) es un proceso a través del cual una variedad de activos financieros y no financieros (los designados activos subyacentes) son ‘empaquetados’ en la forma de títulos financieros negociables a los que se da la designación de deuda securitizada, y entonces son vendidos a inversores.
Cualquier activo generador de flujos de caja, actual o futuro, puede ser securitizado, y a medida que el mercado de securitización va creciendo en dimensión y en sofisticación, la variedad de activos que son securitizados han aumentado. Los tipos más comunes incluyen: préstamos hipotecarios; financiamiento de automóviles; préstamos educacionales; cobrables en tarjeta de crédito; cobrables empresariales derivados de ventas a plazo; contratos de suministro futuro de materia prima, mercancías o productos.
Típicamente, cada securitización tiene tres tipos de participantes (i) la entidad que genera un activo, sea éste un préstamo, leasing, cobrable, o de otra forma de flujo de pago; (ii) intermediarios que estructuran la securitización y ayudan a viabilizar la venta de la deuda securitizada; (iii) inversores que compran aquella deuda.
Por normal, la entidad generadora hace préstamos a sus clientes para la compra de un activo como un automóvil o una casa, siendo el préstamo garantizado por el activo financiado. La entidad generadora puede entonces “empaquetar” sus préstamos (créditos) a los consumidores en una securitización y emitir títulos estandarizados por los préstamos a los consumidores. Los títulos son quitados por los pagos regulares que los consumidores hacen sobre sus financiaciones y, si el consumidor entra en default, por la venta del automóvil o de la casa, en el caso de que la financiación sea garantizada.
Hay varias razones que justifican el recurso de las entidades a la deuda securitizada, entre las cuales están las siguientes:
- Posibilidad de acceso inmediato a liquidez de financiación
- Diversificación de las fuentes de captación de recursos.
- Aumento del poder negocial de la entidad ante acreedores.
References:
Mota, António Gomes (2012). Finanças da Empresa – da teoria à prática. 5ª Ed. Lisboa: Edições Sílabo.