Qué es la Capitalización Bursátil
La capitalización bursátil es un indicador financiero, frecuentemente utilizado como proxy para la dimensión de las empresas, siendo definido como el producto del número de acciones en circulación de determinado título por su cotización de cierre en determinado día. Por ejemplo, si una determinada empresa tiene admitidas a la cotización un total de 100 millones de acciones y suponiendo que la cotización de cierre, es decir, el precio al que fue efectuado el último negocio fue de 5 euros en la sesión de bolsa de aquel día, entonces la capitalización bursátil de la empresa sería de 500 millones de euros.
Proxy para la dimensión empresarial
Generalmente, cuando se pretende establecer la capitalización bursátil como proxy para la dimensión empresarial es normal considerar el valor por referencia al último día de determinado plazo (por ejemplo, 3 meses, 6 meses, 1 año). Este es un criterio de extrema relevancia para jerarquizar los títulos que entran para los índices de referencia/mercado como por ejemplo el PSI20.
Existen, inclusivamente, índices que tienen en la dimensión su esencia, siendo definidos según la capitalización bursátil de las empresas que los integran, los cuales son definidos como índices de micro, small, mid y large cap. Las dimensiones de las empresas (en cuestión de capitalización) consideradas para cada una dos índices son las siguientes:
- Micro-Cap: capitalización inferior a 250 millones de USD
- Small-Cap: capitalización entre 250 e 1000 millones de USD
- Mid-Cap: capitalización entre 1000 e 10.000 millones de USD
- Large-Cap o blue chip: capitalización superior a 10.000 millones de USD
A este propósito importa referir los índices que son definidos por la STOXX, empresa alemana que produce diversos índices europeos de carácter general, sectorial y de dimensión, creó, para el universo europeo, índices según la dimensión empresarial de acuerdo con la clasificación anteriormente mencionada y que designan por STOXX Europe Small 200 y STOXX Europe Large 200, respectivamente, poseyendo las 200 empresas más pequeñas y las 200 empresas mayores de Europa.
Dimensión y el binomio rentabilidad/riesgo
Es común relacionar la capitalización bursátil/dimensión de las empresas con el binomio rentabilidad/riesgo, siendo por ello muy utilizado como criterio de asignación de activos por las entidades gestoras de fondos y por los inversores en general. Se considera que empresas de mayor dimensión presentan menor riesgo para el inversor, pero también un menor potencial de rentabilidad cuando son comparados con el perfil rentabilidad/riesgo de empresas de pequeña dimensión, que en general presentan un mayor riesgo y un mayor potencial de rentabilidad. El mayor riesgo de las pequeñas empresas proviene de su mayor exposición a los efectos de la coyuntura, menor capacidad de negocio y del recurso al crédito en condiciones menos ventajosas y de diversificar el acceso a fuentes de financiación como el recurso a los mercados de capitales. Recordar que los inversores para que inviertan en empresas que impliquen mayor riesgo exigirán mayor rentabilidad, por eso se dice que el mayor riesgo tiene asociado una rentabilidad superior.
References:
Princípios de Finanças Empresariais, 12ª Ed. McGrow Hill
