O que é a Capitalização Bolsista
A capitalização bolsista é um indicador financeiro, frequentemente utilizada como proxy para a dimensão das empresas, sendo definido como o produto do número de ações em circulação de determinado título pela sua cotação de fecho em determinado dia. Por exemplo, se uma determinada empresa tem admitidas à cotação um total de 100 milhões de ações, e supondo que a cotação de fecho, ou seja, o preço a que foi efetuado o último negócio, foi 5 euros na sessão de bolsa daquele dia, então a capitalização bolsista da empresa seria de 500 milhões de euros.
Proxy para a dimensão empresarial
Geralmente, quando se pretende estabelecer a capitalização bolsista como proxy para a dimensão empresarial, é usual considerar o valor por referência ao último dia de determinado prazo (por exemplo, 3 meses, 6 meses, 1 ano). Este é um critério de extrema relevância para hierarquizar os títulos que entram para os índices de referência/mercado como por exemplo o PSI 20.
Existem, inclusivamente, índices que têm na dimensão a sua essência, sendo definidos segundo a capitalização bolsista das empresas que os integram, os quais são definidos como índices de micro, small, mid e large cap. As dimensões das empresas (em termos de capitalização) consideradas para cada um dos índices são as seguintes:
- Micro-Cap: capitalização inferior a 250 milhões de USD
- Small-Cap: capitalização entre 250 e 1000 milhões de USD
- Mid-Cap: capitalização entre 1000 e 10.000 milhões de USD
- Large-Cap ou blue chip: capitalização superior a 10.000 milhões de USD
A este propósito importa referir os índices que são definidos pela STOXX, empresa alemã que produz diversos índices europeus de caráter geral, setorial e de dimensão, criou, para o universo europeu, índices consoante a dimensão empresarial de acordo com a classificação anteriormente mencionada e que se designam por STOXX Europe Small 200 e STOXX Europe Large 200, respetivamente, contendo as 200 empresas mais pequenas e as 200 empresas maiores da Europa.
Dimensão e o binómio rendibilidade/risco
É usual relacionar a capitalização bolsista/dimensão das empresas com o binómio rendibilidade/risco, sendo por isso muito utilizado como critério de alocação de ativos pelas entidades gestoras de fundos e pelos investidores em geral. Considera-se que empresas de maior dimensão apresentam menor risco para o investidor, mas também um menor potencial de rendibilidade quando comparados com o perfil rendibilidade/risco de empresas de pequena dimensão, que em geral apresentam um maior risco e um maior potencial de rendibilidade. O maior risco das pequenas empresas advém da sua maior exposição aos efeitos da conjuntura, menor capacidade negocial e do recurso ao crédito em condições menos vantajosas e de diversificar o acesso a fontes de financiamento como o recurso aos mercados de capitais. Recorde-se que os investidores para investirem em empresas que envolvam maior risco exigirão maior rendibilidade, por isso, se diz que o maior risco tem associado uma rendibilidade superior.
References:
Princípios de Finanças Empresariais, 12ª Ed. McGrow Hill
