Ефект витіснення відповідає зниженню інвестицій та інших компонентів сукупних витрат, чутливим до процентних ставок, всякий раз, коли держава збільшує державні витрати. Цей ефект пояснюється існуванням передавального механізму між грошовим ринком і ринком товарів і послуг. Насправді, коли держава збільшує свої витрати (або коли зменшує податки), в короткостроковому періоді відбувається збільшення сукупних витрат, які є згубним ефектом мультиплікатора витрат. Тим не менш, збільшення сукупних витрат (і, отже, цін) призведе до збільшення попиту на гроші, що в свою чергу призведе до збільшення процентних ставок. Процентні ставки також можуть вплинути на збільшення державного боргу для фінансування збільшення державних витрат. Це збільшення процентних ставок, у свою чергу призведе до зниження інвестицій та інших компонентів сукупних витрат, більш чутливих до процентних ставок. Саме це зниження деяких компонентів сукупних витрат після збільшення державних витрат отримало назву Ефекту витіснення. Під дією цього ефекту, вплив фіскальної політики послаблюється, а також спостерігаються зміни в компонентах сукупних витрат.
