Финансовый рычаг (называемый также Финансовый леверидж) соответствует финансовому эффекту от роста Рентабельности собственного капитала (также называемого ROE или “Return on Equity”) который возникает в результате повышения уровня задолженности. Этот эффект всегда наблюдается там, где затраты на финансовое обеспечение ниже, чем рентабельность конкретной инвестиционной сделки или инвестиций компании в полном объеме. В общем, можно сказать, что финансовый эффект рычага является положительным, когда Рентабельность собственного капитала (ROE) выше, чем Средневзвешенная стоимость привлеченного капитала (CCA).
Поскольку происходит улучшение рентабельности собственного капитала, существование финансового рычага, естественно, приводит к преимуществам акционеров компании, следовательно, без необходимости увеличивать свои собственные капитальные инвестиции, они получают большую финансовую прибыль. Таким образом, финансовый рычаг может также называться Множителем собственного капитала.
Принимая во внимание вышесказанное, существование финансового рычага зависит не только от доходности инвестиций, но также от условий и финансирования, полученных на рынке, в частности – от затрат на финансирование. Очевидно, что при принятии решения о финансировании, кроме условий финансирования, нужно также принимать во внимание влияние увеличения задолженности на финансовую структуру компании и финансовый риск в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Формула вычисления эффекта Финансового рычага (AF):
AF = A / CP * (ROE – CCA)
где AF – это эффект финансового рычага, A – активы, CP – собственный капитал, ROE – Рентабельности собственного капитала и CCA – Средневзвешенная стоимость привлеченного капитала.
