Финансовая автономия указывает на долю общего объема вложений компании (в том числе вложения в инвестиционные товары, финансовые вложения, вложения в акции, ссуды клиентам, другое), которая финансируется собственным капиталом компании, то есть, так называемым акционерным капиталом. Эта концепция является чрезвычайно полезной при оценке долгосрочных финансовых рисков, предоставляя информацию о финансовой структуре и о способности выполнять свои долгосрочные финансовые обязательства. Действительно, чем выше степень финансовой автономии, тем большая часть вложений финансируется за счет собственного капитала и, следовательно, тем меньшая часть финансируется за счет внешних источников или долга, то есть, тем ниже степень задолженности компании.
Высокая или низкая степень финансовой автономии компании является прямым следствием трех основных факторов:
- уровень рентабельности компании: чем выше прибыль, полученная от деятельности, тем больше накопление капитала и тем больше способность к самофинансированию, что непосредственно способствует увеличению финансовой автономии;
- инвестиционная и финансовая политика: компания с агрессивной инвестиционной политикой, которая прибегает к внешним источникам для финансирования, будет иметь тенденцию к снижению финансовой автономии;
- вид осуществляемой деятельности: вложения в инвестиции промышленной капиталоемкой компании или торговой компании с большими объемами запасов товаров на складе, больше, чем, например, сервисной компании, что приводит к увеличению потребности во внешнем финансировании и, поэтому, более низкому уровню финансовой автономии.
Одной из причин обращения компаний к внешним источникам финансирования является возможность финансового рычага, то есть, возможность увеличения рентабельности собственного капитала путем обращения к долгу. Это возможно всегда, когда рентабельность инвестиций выше, чем финансовые затраты на финансирование. Те не менее, реализация инвестиций, используя внешнее финансирование, снижает уровень финансовой автономии и следовательно, увеличивает риск невыполнения обязательств в долгосрочном периоде и даже несостоятельности. Таким образом, лица, принимающие решения, находятся в поиске компромисса между финансовым риском возникновения долга и увеличение рентабельности, к которому он может привести.
Поскольку, как уже упоминалось выше, финансовая автономия указывает на долю общего объема вложений компании, которая финансируется собственным капиталом компании, оценить степень финансовой автономии можно с помощью финансового показателя, который сопоставляет Собственный капитал с Активами, удерживаемыми компанией.
Таким образом, AF = CP / A
где AF означает финансовую автономию, CP – Собственный капитал компании, и A – Активы (или вложения), используемые компанией.
